速卖通、Temu押注“半托管”：模式、打法、优势全解析

2020年7月21日，速卖中国人民银行发布《关于印发〈银行业存款类金融机构绿色金融业绩评价方案〉的通知（征求意见稿）》，速卖最大的变化就是将绿色债券持有量纳入绿色金融业务评价定量指标，其权重与此前的绿色贷款余额相等，绿色金融业绩评价结果将会纳入金融机构业绩评价。

另一方面是增加支持主体，通T托管目前央行已将支持机构在全国性金融机构（政策性+六大行+股份制）基础上增加了部分外资银行、通T托管地方法人银行，未来可进一步增加相关中小金融机构。根据人社部数据，押优势截至2022年末，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。

目前我国绿色债券产品已涵盖金融债券、注半债务融资工具、注半企业债券、公司债券等多个品种，发行人已涵盖各类银行机构及实体部门等主体，也已初步形成多元化的具有ESG理念的投资群体。已投企业中，模式中小微企业占比超过90%，已有36家企业科创板上市。据科技部披露，打法仅2022年积分企业获得银行授信1178.6亿元，科技型企业融资的便利性持续提高。

全解（一）绿色贷款持续增长央行结构性工具定向支持绿色领域。2018年7月，速卖人民银行发布《银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价方案（试行）》，速卖细化考核办法并扩大适用的金融机构范围，2021年方案更新为《银行业金融机构绿色金融评价方案》。

如上文所述，通T托管科技、通T托管普惠领域相关初创企业实际上通过直接融资效率更高，发展直接融资、健全多层次资本市场是做好五篇大文章的核心方式，在此过程中，间接融资会被部分挤出，反映在金融数据中，一方面，金融数据盘活存量、增量有增有减，重点领域、薄弱环节体量和占比会继续提高。

5）推动银行为科创型企业并购融资活动提供更多的信贷支持，押优势并购贷款还有很大空间。绿色金融方面，注半2023年12月8日中国证监会与国务院国资委联合发布《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》，注半支持中央企业发行绿色债券融资，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，带动支持民营经济绿色低碳发展，促进经济社会全面绿色转型。

截至2023年末，模式全国普惠小微贷款余额达29.4万亿元，模式是2018年初的4.2倍，占全部贷款的比重也由2018年初的5.6%提升至12.4%，新发放普惠型小微企业贷款平均利率是4.78%，同比下降47BP。遵循目录发行债券并开发产品，打法可规避标准不统一引发的概念混淆、打法监管套利，以及造成的区域间、国际间绿色生产要素流动不通畅问题，未来推进绿色金融标准与国际接轨将是大势所趋。

绿色债券募集资金广泛投向资源节约与循环利用、全解污染防治、全解清洁能源、生态保护等领域，支持环境改善效果显著，据央行2021年的初步测算，每年绿色债券募集资金投向的项目可节约标准煤5000万吨左右，相当于减排二氧化碳1亿吨以上。2023年底，速卖国家数据局等17部门联合印发的《数据要素×三年行动计划（2024-2026年）》提出，速卖支持金融机构融合利用科技、环保、工商、税务、气象、消费、医疗、社保、农业农村、水电气等数据，加强主体识别，依法合规优化信贷业务管理和保险产品设计及承保理赔服务，提升实体经济金融服务水平。

(责任编辑：大渡口区)